什麼是倉位自動平衡機制 | 派網期現套利

關於套利的自動平衡機制許多人誤以為會造成資金利用率越來越低

先說結論,並不會影響套利者的資金利用率,有興趣了解細節可以繼續看下去。


期現套利自動平衡機制

假設 BTC 現在一顆 1000 美金,我們拿 3000 美金來進行期現套利,倍數選擇 2 倍,開始套利時資金會這麼分配:

  • 2000 美金在現貨帳戶買入 2 顆 BTC
  • 1000 美金在合約帳戶做為保證金,兩倍做空 BTC,2 BTC 做空的倉位

倉位自動平衡的觸發邏輯為當合約部分槓桿從 N 漲到 N+2 時啟動,依照這邊的例子則為 4 倍的時候會啟動倉位自動平衡

槓桿計算的公式為:槓桿倍數 = 持有頭寸 * 資產價格 / 淨值

4 = 2BTC / (-2BTC+3000) => BTC 價格為 1200 美金,達到 1200 美金時合約的實際槓桿為 4 倍,觸發倉位自動平衡

倉位自動平衡從合約減少的倉位會加回保證金,確保整體槓桿又回到 N+1 倍,降低風險,如何計算倉位變化如下,假設合約需要減倉 y 顆 BTC:

(合約目前持有BTC倉位 – y) * 比特幣價格 / (目前合約保證金價值 + 減倉後現貨部位也加入保證金)= 3 倍

(2-y) * 1200 / (600 + 1200y) = 3

根據上述公式得出 y = 1/8 會使得槓桿降回 3 倍,即持有倉位從 2 BTC 變成 1.875 BTC,減持 1/16 的倉位。

那麼倉位自動平衡以及減持的倉位是否會造成收益變少呢?
答案是不會的,只是回到原本開單的價值,並且確保套利者能夠更安全且無腦的進行套利。

在初始開單時,建倉了 2 BTC 做空倉位,當下套利能獲得的收益為 2 * 1000 * 資金費率 = 2000 * 資金費率

當價格達到 1200 美金並完成倉位自動平衡後,當下套利能獲得的收益為 1.875 * 1200 * 資金費率 = 2250 * 資金費率

由此可見倉位自動平衡並不會造成套利的資金利用率越來越少,而是在價格不斷上升的過程中,避免了合約頭寸清算已確保投資者能夠長久穩定的套利。

一些常見問題

  • 倉位自動平衡的減倉價格差控制是多少?
    0.5%
  • 有了倉位自動平衡是不是就代表我可以開 3 倍無腦套?
    官方預設參數為 2 倍,調高此倍率需要自行注意風險
  • 自動平衡會不會造成上下來回頻繁觸發平衡?
    不會的,因為自動平衡機制只會在價格往上時觸發,價格往下時並不會幫你加倉
  • 為什麼不幫忙加倉?
    自動倉位平衡追求的是風險降低,而不是收益加大,投資者可以選擇自己進行加倉
  • 那麼手續費以及基差的影響大嗎?
    以這個例子來看,套利資金為 3000 美金,觸發倉位平衡的時候會在合約減倉 1/16 倉位,為 0.125 BTC,價值約為 187.5 美金,約占總投入資金的 6.25%,手續費占總投資額的 0.003125%,相較投資者自行手動加倉減倉,更有序的執行策略且動到的倉位占比也非常小就能達到安穩套利的目標。

做套利追求的是長期安穩套利,將所有能預見的風險事先做預防將風險降到最低,加密貨幣交易市場是個新興市場,在做策略的時候不能想的太理想,例如許多人都會想著等到快被平倉的時候再來調整倉位,但現實情況可能是在那個當下價格升的太快,是來不及去調整的,為了整體策略的長久運行倉位自動平衡機制是必須的。

如果你還沒開始使用期現套利,可以閱讀以下文章瞭解期現套利原理以及如何開始套利:https://medium.com/pionex-為量化交易而生的交易所/期現套利-年化15-50-的穩定套利工具-86d32f1798bd